【日銀】ゴールドマンが推計－日銀の異次元緩和なき長期金利のあるべき水準

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2018-09-10/PEOCVB6TTDS001?srnd=cojp-v2

ゴールドマンが推計－日銀の異次元緩和なき長期金利のあるべき水準
Cormac Mullen
2018年9月10日 10:34 JST
→30年債利回り2.1％程度とゴールドマン－市場の現実は約0.8％
→非伝統的金融政策が廃止された場合に達するであろう水準を推計

日本銀行による異次元緩和がなければ、日本国債の金利はどうなっているのだろう。ゴールドマン・サックス・グループが推計した。

　　同社エコノミストらによる６日のリポートによると、同日時点で0.8％前後の30年債利回りは2.1％程度となる。株式市場の市場価格から想定される「シャドーレート」という。

　　同リポ－トはシャドーレートについて、「『量的緩和などの非伝統的金融政策が廃止された場合に長期金利が達するであろう水準』とも定義可能」とし、「市中金利との乖離（かいり）幅は日銀の金融政策の資産市場への影響を測る指標になりうる」と続けている。

　　ゴールドマンによると、株価は将来の配当額の現在割引価値であるため、配当先物とスポットの株価指数を用いて超長期の金利を推計することは可能。シャドーレートと30年国債利回りは比較的近かったが、日銀が2013年４月に量的・質的緩和を導入すると乖離し始め、その後も拡大傾向が続いたという。日銀は16年９月になると、長短金利を操作するイールドカーブコントロール（ＹＣＣ）を導入、10年債利回りをゼロ％程度で推移させるとした。

　　シャドーレートと30年債利回りの乖離幅は今年２月に2018年のピークに達した後、８月末にかけて約40ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）縮小したと、ゴールドマンのエコノミストらは説明。縮小した理由の一つには日銀の７月の政策微調整もあるが、２月以降のシャドーレート低下傾向もあるとしている。シャドーレートは潜在成長率との相関が高いとも指摘した。

　　エコノミストらはまた、本来あるべき金利水準の推計は金融引き締め観測が再度浮上したときに重要なテーマになるだろうともリポートに記述した。

原題：Goldman Pictures Japan’s Government Bond Market Without the BOJ（抜粋）

長期金利（１０年）は実質GDP成長率と一致するというのが経済学の理屈だから
いまの水準はあきらかに超低金利ではあるものな。しかしそれにも関わらず
インフレにも振れず円安にも振れずなんだから、ほんとにもう構造問題なんだろう

金融緩和やめても30年の利率がその程度なら
一部でわめいてるハイパーインフレには程遠いな

サブプライムローン起こしたゴミ企業が何を言ってんだ

国民が受け取るはずの金利を安倍が吸い上げたのか
上級国民しか見てないな

ゴールドマン的には日本企業は移民を増やして人件費削減して株式配当増やせってこと

大暴落の警告でつか？？？

じゃあ金利がマイナス2.0%になるまで緩和しよう

そのゴールドマンが年金を運用しているんだけどね

日本ほど目立たないインフレの国はないだろう
誰もがデフレ気味と思っている
おバカちゃん

なんで30年債利回りの推計なんだよ

これは緩和やめても銀行が国債買いまくるから金利急上昇はないという予測なのかな。

殆どの人はアベノミクスについて勘違いしたまま

消費税の4/5は借金返済に
実は財政は緩和どころか引き締めていた

いつまで嘘をつき通すつもりか

投資利回りが今の日本で出る訳が無いのに債権の金利が2%以上つくとか
あり得んわな

面白い記事だな。